险资:资金面好转 股市震荡向好格局不变

2017年09月15日 07:24
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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为了解险资近期的股市投资策略,上证报记者日前采访了多家京沪主流保险机构的投资经理。他们表示,短期宏观流动性有所缓解,市场微观流动性持续改善,股市震荡向好格局不变,风险偏好仍有望维持高位。

  为了解险资近期的股市投资策略,上证报记者日前采访了多家京沪主流保险机构的投资经理。他们表示,短期宏观流动性有所缓解,市场微观流动性持续改善,股市震荡向好格局不变,风险偏好仍有望维持高位。

  他们表示,8月通胀数据较好,略超预期。通胀数据上行主要与食品价格反弹、环保限产政策有关。整体上看,物价仍不会对货币政策形成制约,对企业盈利有积极作用。从进出口数据中或能看出,全球本轮外贸持续修复的高增速阶段已结束,国内物价因素的重要性开始提升。

  “经济数据仍维持向好迹象,企业盈利也表现较好。尽管A股剔除金融行业后的半年报收入增速小幅下滑至23.6%,但回落幅度相对有限,基本符合甚至略超市场预期,预计全年同比2016年改善幅度较大。”沪上一家保险机构投资部人士告诉记者,经济数据仍维持向好和企业盈利表现较好,是他们看好A股后市的两点逻辑。

  具体至行业,受访的保险机构投资经理预判,目前通胀数据对周期行业略偏正面,周期股有望维持相对较强态势,但结构分化可能会出现。在此基础上,他们坚持的策略是:以估值为导向,以产品涨价与业绩增长为方向,以供给侧改革、商品周期拐点价格上扬、人民币持续升值为主题逻辑,自下而上以中线为原则,并辅以波段性高抛低吸。

  此外,有保险机构观点认为,金融行业兼具向上弹性和一定的防御性,仍有配置价值。“中期来看,消费、周期与TMT相关行业中,均有望出现持续向好的个股。主题方面,我们会重点关注新能源汽车产业链,与其相关的政策应引起投资者重视。”

  至于债券市场,受访的保险机构固收部人士普遍认为,物价数据反弹引发对通胀的担忧,对债券市场略偏负面,可能会使债市承压,导致观望情绪上升。“在目前利率水平上,债市要进一步上涨,或需基本面数据的支持。”

  不过,大部分接受采访的保险机构债券投资经理表示,近期通胀预期虽然有所上升,但年内通胀风险不大,对债市的冲击相对有限。并且,国内商品涨价叠加人民币持续升值,出口增速可能会稳步回落,经济高增长对债市的掣肘在下降。“在中美利差处于历史高位、人民币持续升值的背景下,长端利率继续上行的空间相对有限。我们认为,可以结合流动性状况,逢高参与博弈性机会。”

  值得注意的是,此次资金面转宽松的过程中,短端资金成本虽有明显下降,但Shibor 3M和R1M却仍在上升,反映出市场对长期资金的预期仍偏谨慎。

  “上周的利率下行,更大可能是一次短期的交易性机会,债市震荡调整过程并未结束,跨季之前资金面仍有紧张的可能。”沪上一家保险机构债券投资经理告诉记者,目前他们仍然会采取波段操作的策略。

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(原标题:险资:资金面好转 股市震荡向好格局不变)

(责任编辑:DF353)

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