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养老投资 个人如何选择养老产品?

2017年12月28日 19:52
来源: 第一财经
编辑:东方财富网

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  导视

  将来你的养老金够用吗?

  个人养老金顶层设计有哪些焦点?

  养老金融产品如何选择?

  金融机构又将扮演何种角色?

  十余位养老金融专家做客第一财经《首席评论》

  为您讲述明天我们如何养老。

  文字实录:

  养老金融产品市场潜力爆发

  长期以来,养老金是人们退休后生活的主要依靠。但随着预期寿命的延长,生活水平的不断提高,人们对退休生活的期望值也越来越高,退休不再仅仅意味着养老,更意味着另一段高品质的人生。与此同时,随着社会老龄化的不断加剧,人们面临越来越严重的养老压力,这让人们逐渐意识到,除了可以保障退休后基本需求的养老金之外,自身养老资产的储备问题也非常重要。在此背景下,各种各样养老金融产品应运而生。

  党俊武(中国老龄科学研究中心副主任)老龄产业现在的的确确目前是个非常热的话题,它包括老龄金融,就是年轻的时候怎么为老年期做金融准备,这是个非常大的产业。将来我们的老百姓活得越来越长,怎么样做好中国长寿的资金准备。

  董登新(武汉科技大学金融证券研究所所长)养老金市场是未来中国可能要重点开发的一个市场,随着一个是人民收入的提高,另一方面我们国民会把养老储蓄当做一种习惯,将来在这方面会加大这方面的投资,就是我们说家庭、个人,加大养老金产品的投资。目前的机构投资者,应该说尤其金融类的机构投资者,在目前的养老金产品开发方面都在成立专班,或者做市场调研、做研发,也在尝试一些创新类的产品,希望能为家庭、个人提供一种长期储蓄,或者长期积累性的投资,其实这就是我们所要的一种带有养老性质的储蓄和投资。

  养老金融产品有什么特点?

  近几年银行保险、信托、基金等金融机构越来越重视养老金融业务的发展,许多金融机构相继推出了不少养老金融产品,除了储蓄、保险等传统业务之外,还衍生了养老理财、养老基金、遗嘱信托以及“以房养老”等新型业务。相比其他金融产品,养老金融产品一般期限更长、风险更低,追逐长期收益,同时各家金融机构还会针对老年客户推出个性化、便利性的金融服务。

  董克用(中国养老金融50人论坛秘书长中国人民大学教授)养老产品不同于一般产品,应该首先一个它是长期性。如果说我今天买养老产品,明年我就卖出去了,那不是养老产品。第二个特点,机构设计的养老产品它不同于一般其它的产品,它是要保证风险,控制风险。在风险控制上要远高于其它的产品,对于养老金这个产品,你的风险度要低。所以对于机构来讲,这样的产品设计它要更注重首先要保值,我能保证它的安全性。在这个基础上,我去选择增值。保值是第一位的,增值是第二位的。

  熊军(天弘基金副总经理兼首席经济学家)现在可供养老用的金融产品是越来越多,我大体上分为两类,一类是属于能够提供一部分保险功能的,资金的投资和运营,明显的就是由保险公司来决定。另外一种是属于一种资产管理的产品,这个基金公司在提供,银行也在提供。那么一个资产管理的产品,是购买者我去买了你这个产品,我就承担你这个产品的风险,而且获取这个产品的全部的收益。

  高敏(华商基金副总经理)从产品类型上来讲,银行理财的产品和保险的这些年金产品,比较注重资产的安全性,是以低风险、低回报为一个典型特征,而公募基金产品类别比较丰富,是涵盖了从低风险到高风险一系列的产品,比如说我们有低风险的货币基金债券型基金混合型基金,一直到风险比较高的股票型基金

  你购买过养老金融产品吗?

  尽管银行、保险、基金等金融机构纷纷参与到养老金融产品市场中来。但人们对养老金融仍缺乏普遍认识,实际购买热情似乎也并不高。

  街采行人:有购买过一款保险产品,其实这款产品已经停了,存多少钱之后是带返利的这种方式,因为它的周期比较长,而且月度占用比较低,所以我买了一种,但是这种保险来说,对于未来到60岁退休以后,真正能解决我财务方面压力的作用并不是很大,只是说作为一个补充性的收入。因为我觉得购买产品首先你第一点是考虑它的风险问题,第二是收益的问题,虽然这几个保险公司还是很大的,但是毕竟时间周期很长,短的10年长的30年,不能估计通货膨胀这些带来的影响,所以会有一部分资产在这上面会做投资,但是不会说占的比重很大。

  街采行人:我听说过养老金的保险,但是因为我不知道未来这个东西,到底能不能有一个很好的兑现,我还不是特别深入去了解,我通过现有的理财产品“所见即所得”,我能在很短的时间内看到我的收益,我觉得更保险一点。周期很长,比如说未来到底能达到多大的一个收益,我觉得我是没有去控制的,但是现有的一些东西,能够在我的掌控之中。

  街采行人:第一没有那么了解,所以没有盲目的购买,还有就是现在可能没有考虑的那么长远,考虑到老了之后,所以我现在做的就是基本的一个医疗保险这些。

  街采行人:买了朋友给我推荐过的一些养老的基金,还有商业保险方面关于养老和人身、人寿这方面的理财,或者一些保险,买了这样一些,作为我以后养老的补助。整体它们也是投资升值的,因为我自己交的社保,以后钱退休是根据我的工资交的,是固定的,所以钱可能会贬值,但是理财的话是一个升值的东西,有一个收益。

  养老金融产品还存在哪些问题?

  由此看到,目前我国金融行业在养老服务方面仍处于尝试阶段,参与养老服务金融的机构相对不足,养老服务金融产品普遍存在产品同质化、针对性不强、供给不足等现象。

  董登新(武汉科技大学金融证券研究所所长)家庭个人的话,这种自愿性的个人行为的养老储蓄确实做的很不够,目前的话他们基本上还停留在我们第一支柱的基本养老保险的缴费,或者是第二支柱的企业年金、职业年金的缴费上,对第三支柱来讲的话,这一块养老金产品的开发,应该说还在探索之中。

  熊军(天弘基金副总经理兼首席经济学家)现在的市场上一般的金融产品的特点是什么呢?第一个一个金融产品买完了以后,这个产品的收益风险特征是由基金经理来决定的,是由管理人来决定的,跟第三支柱说“我的钱我做主”这个是不相对应的。第三支柱建立起来以后,首当其冲的就是资产配置问题。

  第二个目前的大部分公募的金融产品,它都是以股和债这种组合来构成的,它需要兼顾流动性,所以它的投资期限不是我们想象的那么长,而且收益率波动跟大家投资者的需求和愿望有一定的差异,会造成一种说好像找不到自己所需要的金融工具,来满足养老投资的需要。

  董克用(中国养老金融50人论坛秘书长中国人民大学教授)我们能不能设计出这样一个产品来,这样的产品还要适应于不同年龄段的人,不同背景的人。比如说像我这样头发白了,显然我应该退休了,我账户里的钱应该怎么管,显然不同于二十岁的年轻人,二十的年轻人能等上四十年,所以他很多产品就投到长线上去,投到风险比较大的地方不怕,我将来收益高。像我们这些已经要退休的人,我们的钱就应该投到稳定的产品上去。所以怎么样设计出这样的产品来,其实对于金融机构是一个挑战

  另一方面,传统观念也在很大程度上制约着养老服务金融的发展,大多数人仍偏好通过自身储蓄或者家庭养老的方式。

  董登新(武汉科技大学金融证券研究所所长)现在我们已经全民迈向小康社会,整个物质基础已经具备了,所以的话老百姓的养老储蓄的行为慢慢地会凸显出来。所以养成了养老储蓄的习惯之后,整个家庭的金融资产的结构也会改变。但是像西方那样子以养老为目的的储蓄,或者以养老为目的的投资,确实在国民心目当中还没有形成一个习惯,也还没有占到一个相对的比例。

  党俊武(中国老龄科学研究中心副主任)从需求方来讲的话,目前一代的老年人主要是40后和一小部分50后,主要是40后以前的老年人,他们对金融,包括我们对基金,对于保险,对于信托等等这些新的金融产品,不大熟悉,也不大信任。

  国外养老金体系有哪些借鉴经验?

  与我国相比,发达国家进入老龄化的时间相对较早,大都已建立“三支柱”养老金体系,并且开辟了多元化的养老金融产品和服务。以美国为例,第三支柱个人养老账户占养老金体系的比重约为30%,可以投到基金、保险、银行储蓄等多种产品上,规模达到8.4万亿美元。

  董克用(中国养老金融50人论坛秘书长中国人民大学教授)其实从发达国家来看,养老金的产品设计最重要的是根据你的年龄段。年轻人我会设计一些风险比较高,但是收益比较高的一些产品。随着你年龄段的变化,他慢慢降低风险,同时你的收益水平也相对降低,然后到你接近退休的时候,你资金产品基本都是保收益的。所以最关键的因素是时间因素。

  同时它有很多工具,比如FOF(母基金)工具等等,它是要适应不同的人,你的风险度。这个风险度主要是养老金的提取时候的风险度,它要保证什么呢,保证你提取的时候有钱,而不是你没钱。当然它还会把这个选择权给你,说我就是敢冒风险,我就是一直要高收益,高风险,这个权利是你的。但是我们要告诉老百姓最重要的是不同的年龄段做不同的事情,实际上这个是我们从国际发达国家来看,这是最重要的。

  发达国家的经验中养老金的投资都是瞄准长期价值,有价值的标的投资。这就是这种产品区别于一般产品,虽然这种长期价值的标准投资,表面上看短期看,好像是不如快进快出的(产品)赚的多,但是不一样。从长期看,它就既实现了稳定,又实现了增值。因为跑长跑而不是短跑,那看谁能跑到最后胜利,而不是短跑看谁跑的速度快。

  如何设计并创新养老金融产品?

  目前我国正在推动养老金的第三支柱建设,在完善顶层设计的背景下,金融机构在设计产品时也应该更加注重挖掘不同群体的潜在需求,提供更有针对性和创新性的养老金融产品,这已成为业界的普遍共识。

  董克用(中国养老金融50人论坛秘书长中国人民大学教授)现在为什么有很多设计出来的名义上是“养老”产品,但是并没有真正实现养老产品,我觉得关键的是我们的政策不配套。我们还没有出台一套完善的,鼓励金融机构设计这样的产品的一套制度。所以金融机构当然只好短期利益。

  高敏(华商基金副总经理)咱们国家养老金体系,包括资本市场发展的历程相对于比较短,国民的投资意识和能力都有待于提高,因此说在设计这些养老型产品的时候,应该充分考虑到我国的国情,针对不同的投资者应该有不同的风险偏好和收益特征的产品给到大家。那么对于说具有一定投资能力的这些投资者,就把自己的底层资产配置做好,我们提供的是工具型的产品,他自己有能力他自己去配自己需要的产品,根据自身的特征,根据自身的需求来说。

  但是对于大多数来说,不具有这种配置能力的投资者或者有养老需求的人来说,我们可以提供“一站式”的养老服务,比如说你对自己的风险偏好识别度比较高,但是没有投资标的的筛选能力,我们就可以提供目标风险比较明确风险型的产品,对于有些投资者来说,他可能觉得把专业的事交给专业的公司打理,这个时候我们可以根据他的生命周期特征,可以提供一个目标日期型的产品。

  李文(汇添富基金管理有限责任公司董事长)第三支柱非常重要的就是说多元投资,在国外成熟市场来看,无论银行的存款、保险,还有基金,都是第三支柱的投资产品,个人可以从众多的产品中进行自由的选择。

  董克用(中国养老金融50人论坛秘书长中国人民大学教授)做投资多元化,老百姓账户的钱实际上可以到各处去投资,我们既有保险产品,我也可以买基金设计出来的产品,所以我们的保险业、基金业、银行业,我们就要设计自己适合于老百姓长期养老的产品展开竞争。通过这种竞争使老百姓能够买到真正最好的养老产品,为他自己养老做好储蓄。

  养老目标基金和个人税收递延型养老保险即将推出

  随着政策的不断推进,金融机构参与养老第三支柱建设的热情也日益高涨。近期证监会发布《养老目标证券投资基金指引》征求意见稿,养老目标基金作为公募基金的一种,将采用FOF(母基金)形式,追求养老资产的长期稳健增值。同时个人税收递延型养老保险也有望在年底推出,这是投保人在税前列支保费,在领取保险金时再缴纳个人所得税的一种养老保险。未来这两种养老金融产品的推出,将为个人投资者在养老上,提供更加清晰和多元化的选择。

  高敏(华商基金副总经理)目前以美国为代表的市场化运营养老金,一半以上是投到公募共同基金的,但是由于我国资本市场包括我们的养老市场发展的时间和美国相比相对比较短,所以今年证监会发布了一个《养老目标证券投资基金》的一个指引,这个指引是说我们未来养老基金是按照FOF的形式来运作,这时候一方面我们可以更有针对性对接国民的养老需求。

  董登新(武汉科技大学金融证券研究所所长)目前正在征求意见稿的《养老目标证券投资基金》,这也是未来专门适合家庭理财,作为养老目的的家庭理财非常好的品种,但是如果这个开发出来能够把市场打开的话,有望成为我们家庭个人养老储蓄理财的一个重要工具。一旦用它的绩效表达它的实力,为老百姓所接受的话,我们很可能出现类似美国那样的把公募基金作为养老的一种投资工具,尤其是带有养老主题或者养老目标的证券投资基金,一定会受老百姓青睐。

  苏罡(长江养老保险股份有限公司党委书记、总裁)根据中国现在的金融市场的一个结构性的特点,根据中国民众财富管理方式的特点,以及包括中国养老金体系的现状特点,个人税收递延型商业养老保险应该是一个符合中国现在养老金体系建设的主力品种。我们也相信,个人税延的商业养老保险,可以有效发挥国家在税收优惠方面的一个推动作用,从客户需求出发,发挥这样一个产品所具有的长期保障的属性。

  社会化养老服务需求巨大

  在养老金融产品之外,社会对养老服务的需求也十分迫切。根据全国老龄委公布的数据,目前我国城市老年人空巢家庭(包括独居)的比例已达 49.7%。大中城市的老年人空巢家庭(包括独居)比例更高,达到56.1%。此外,伴随老龄化,医疗保健支出上升,医疗资源紧张加剧,传统养老模式因家庭结构变迁,面临严峻挑战。各地也在不断探索如何建立多层次、立体养老服务体系的基本框架。

  汪弘(上海市宝山区区委书记)这个养老事业,实际上是我们国家在整个社会经济变化当中,人口老龄化开始发生剧烈变化当中,产生出来一个非常重要的社会问题。实际上我们现在上海的宝山地区,上海地区,整个的老龄化程度,从过去的15%,到26%,到今天已经31%,正迈向33%,也就是说整个的一个赡养比就是我们讲发生了很大的变化。因为整个100个人口当中,有31位到33位老年人,从整个社会来说是一个巨大的老年人口的城市。

  以宝山区为例,近年来宝山区不断加快养老服务设施建设,积极引入“互联网 + 养老”技术,形成多个集医疗、日托、助餐、文体等功能为一体社区养老服务综合中心,为宝山老年人提供了更加方便可及、优质普惠的养老服务。政府搭建平台,并不断引入市场力量和资源。

  汪弘(上海市宝山区区委书记)解决了居家养老当中的,这种社会帮助他老龄助餐,老龄助医,上门护理,甚至健康康复性的一些活动,解决了我们大量的老年人和家庭里面孩子所承担的这种巨大的(压力)。配制老有所学,老有所医,老有所养,等等方面,我们建立了各种老年社区当中的(设施),我们建立了社区的学习中心,还有老年大学,还有老年协会,老年的各种活动的平台。怎么运用社会的服务资源,把需求和我们的供给有机地结合起来。

(责任编辑:DF314)

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